Förfallodatum (Derivat) Vad är ett Utgångsdatum (Derivat) Ett utgångsdatum i derivat är den sista dagen då ett options - eller terminsavtal är giltigt. När investerare köper optioner ger avtalen dem rätt men inte skyldigheten att köpa eller sälja tillgångarna till ett förutbestämt pris, kallat strike-pris. inom en viss tidsperiod, vilken är före eller före utgångsdatum. Om en investerare väljer att inte utöva denna rätt, löper optionen och blir värdelös, och investeraren förlorar pengarna som betalas för att köpa den. FÖRSTÄLLNING AV UTGÅNGSDATUM (Derivat) Förfallodatumet för börsnoterade aktieoptioner i USA är normalt den tredje fredagen i kontraktsmånaden. vilken är månaden då kontraktet löper ut. Men när den fredagen faller på semester, är utgångsdatumet på torsdagen strax före den tredje fredagen. När ett alternativ eller terminsavtal löper ut, är kontraktet ogiltigt. Den sista dagen för handel med aktier är fredagen före utgången. Vissa alternativ har en automatisk övning. Dessa alternativ utövas automatiskt om de är in-the-money vid tidpunkten för utgången. Options Clearing Corporation (OCC) utövar automatiskt ett samtal eller säljalternativ som är minst en cent in-the-money. Expiration and Option Value I allmänhet, ju längre tid ett aktieinnehav har att löpa ut, desto mer tid måste det nå sitt pris, det pris som alternativet blir värdefullt för. Faktum är att tidsförfall representeras av ordet theta i alternativ prissättningsteori. Theta är en av fyra grekiska ord som används för att referera till värdeförare på derivat. De övriga tre grekerna är delta, gamma och vega. Allt annat lika, desto mer tid har ett alternativ fram till utgången, desto mer värdefull är det. Det finns två typer av derivatprodukter, samtal och satser. Samtal ger innehavaren rätt, men inte skyldighet, att köpa ett lager om det når ett visst börskurs före utgångsdatum. Puts ger innehavaren rätt, men inte skyldighet, att sälja ett lager om det når ett visst börskurs före utgångsdatum. Det är därför utgångsdatumet är så viktigt för köpoptionerna. Begreppet tid är kärnan i vad som ger alternativen sitt värde. När uppsättningen eller samtalet löper ut, existerar den inte. Med andra ord, när derivatet löper ut, behåller inte investeraren några rättigheter som överensstämmer med att äga samtalet eller putten.6 Alternativ Utgångsdag Fällor för att undvika Donrsquot Fall offer för dessa misstag Alternativets utgång. När du säljer alternativ, det är en förväntad händelse. När du äger alternativ, är det något att frukta. Åtminstone thatrsquos hur de flesta ser utgångsdag. Om du handlar med alternativ, finns det saker du måste veta och åtgärder du bör vidta för att undvika obehagliga överraskningar den tredje fredagen i varje månad. (Verkligt utgång är följande morgon, men för vårt ändamål här är det bara en teknik.) Irsquom kommer att ge dig några tips för att hantera alternativets utgångsdag. Fortsätt läsa för att se till att du donrsquot fångas i någon av dessa utfallsfällor. Alternativet Visa Visning Utgång 11 mar 2011, 12:15 EST Av Dan Passarelli. InvestorPlace Bidragsgivare Dan Passarelli är en författare och grundare av Market Taker Mentoring LLC, hemmet för personlig, en-mot-en-alternativ utbildning. Optioner Förfall: Inside Story Som marknadsmäklare på Chicago Board Options Exchange (NASDAQ: CBOE) såg jag fram emot utfall fredagen. Det var alltid den mest spännande tiden i varje månad. Marknadsförare mdash professionella näringsidkare som arbetade egna konton mdash skulle spendera månader, ibland år, ackumulerande optioner inventering under en viss utgångs månad och handel in och ut ur positioner, som alla kom fram till Expiration Day. När klockan ringde på utgången fredag för att avsluta dagen mdash som det var för dessa alternativ. De gjordes. De kom av våra lakan, som wersquod säger. Det var då vi visste säkert om vi gjorde eller förlorade pengar på affärer. Jag donrsquot handel på golvet längre. Irsquom lite äldre och klokare, och handelsgolvet är ganska lika heller. Men professionella handlare behandlar fortfarande utgången som en speciell dag. Alternativ som handlar om investerare som använder tillfälliga tillfällen kan dra nytta av att lära sig hur den professionella närmar sig utgångsdag. Hur Expiration Trading är olika alternativ Expiration är spännande av ett antal skäl. För det är det vanligtvis den mest aktiva handelsdagen i månaden. Handel är mycket roligare mdash och vanligtvis mycket mer lönsam mdash när itrsquos upptagen. Dessutom är handel vanligtvis snabbare, mer slutgiltig, och det finns mer risk och mer belöning, och syntetik kommer mer in i spel. Hitta fler alternativ analys och handel idéer på Trading Strategies. Alternativ Pit Trading Med ett typiskt alternativ kan en näringsidkare ha den på en vecka, en månad, kanske längre. Köpa och sälja alternativ på den dag de är inställda att upphöra innebär att det är en kortvarig handel mdash en REALLY kortsiktig handel. Vid slutet av dagen är de garanterade att vara antingen en inlåst vinnare eller en inlåst förlorare. Det finns en viss spänning i det. Avslutande lsquoEm Out och RiskReward Eftersom alla alternativ är borta mdash antingen utövas tilldelade eller utgå värdelösa mdash professionella handlare spenderar dagen stänger ut alternativ och kanske rulla dem till nästa månad. Långa alternativ sönderfallas så snabbt på utloppsdagen att handlare är angelägna om att komma ur deras negativa theta risk. (Theta är ett mått på minskningen av värdet av ett alternativ på grund av tidens gång). Om de har några långa alternativ, försöker de och stänger dem alla för att undvika denna risk. Om näringsidkare har korta alternativ kvar i sin inventering, representerar de höga (högsta) gammarisken, speciellt när man beaktar de potentiella fördelarna. (Gamma är måttet på accelerationen av förändringen i delta). Korta alternativ kan gå från att vara out-of-the-money vinnare till att vara in-the-money förlorare i ett hjärtslag på Utgångsdagen. Kom ihåg att korta alternativ har begränsad belöning och obegränsad risk. Om en näringsidkare har ett kort alternativ på utgångsdagen som är värd 10 cent, kan den största vinsten han fortsätter att pressa ut är den sista 10 centen. Men om marknaden rör sig mot honom, kan han förlora enormt: han kan förlora dollar. Således strävar handelsmännen vid utgången av dagen att stänga ut sina korta alternativpositioner också. Traders, särskilt marknadstillverkare, kan på ett annat sätt utnyttja det faktum att det oftast finns större handel vid utgången av dagen. Detta kan göra det lättare för handeln med syntetik ndash förhållandet mellan alternativ som härrör från samtalsparitet. Satsningsparitet anger i huvudsak att en sättning kan omvandlas till en position som fungerar exakt som ett samtal helt enkelt genom att lägga till lager och på samma sätt kan ett samtal konverteras till en position som fungerar precis som ett sätt att lägga till lager. Satsningsparitet säkerställer att priserna i säljparet vid varje aktiekurs hålls i linje. När ett samtal blir billigt eller dyrt i förhållande till priset på uppsättningen finns ett arbitrage scenario, vilket ger en vinstmöjlighet. Arbitrageurs mdash som marknadsmakare mdash handel in och ut ur syntetik, låsning i små vinster med varje handel, vid utgången av dagen. Expiration ndash Itrsquos a Wrap Jag ser fortfarande fram emot utloppsdagen. Ibland saknar jag spänningen i golvet men det är uppriktigt att Irsquod övervakar marknaderna hemifrån. Jag kan tas bort från handelsplatserna men jag förstår hur marknadsaktörer behandlar utloppsdag. Och det gör mig till en bättre näringsidkare. Artikel skrivs ut från InvestorPlace Media, investorplace201103how-option-pros-view-expiration-cboe. Optioner Utgång Allt du behöver veta Alternativ Förfall Utgång är ett begrepp som du inte kommer att höra en aktieförare utterwhy för när du äger aktier i aktier, upphör aldrig (om du inte väljer att sälja dina aktier i lager). Så varför löser optionerna Till skillnad från att köpa aktier i aktier, är köp av ett optionsavtal vanligtvis en kortare och medellång investering. När du köper eller säljer ett optionsavtal (kontrollerar 100 aktier i lager) måste du godkänna ett utgångsdatum som en del av det avtalet. Som köpare eller säljare av ett alternativ kan du välja vilken utgångscykel du vill investera i. För de flesta aktieoptionerna finns det vanligtvis kvartalscykler, månadscykler och veckovisa cykler. Det är inte nödvändigt att lära sig varför utgångscykler inträffar i veckomånaderna som de gör (även om vi kommer att röra lite på det här inlägget), men det som är viktigare är att förstå vad förfallet är och hur man väljer ett utgångsdatum eftersom Det blir avgörande för huruvida en handel var en framgång eller ett misslyckande. Vad är en utgångscykel En kort historik Utgångscykler kan vara så förvirrande, så jag ska göra mitt bästa för att bryta ner det. 1973 är det år som Chicago Board Options Exchange (CBOE) först började tillåta aktiehandel. När de började bestämdes att när alternativ handlas skulle det finnas totalt fyra olika månader att varje enskilt eget kapital skulle kunna handlas under, var och en på en annan cykel. CBOE 1973 De typiska övningarna för dessa alternativ var 3 månader, 6 månader, 9 månader och 1 år. Typiska cykler för ett alternativ skulle se ut så här: Januari utgång, april utgång, juli utgång, oktober utgångsdatum februari utgångsdatum, maj utgångsdatum, augusti utgå, november utgångsdatum utgångsdatum, juni utgångsdatum, september utgångsdatum, december utgångsdatum Utgångscykler ändra - fler cykler Alternativet blev populärt genom 70- och 80-talen som ett sätt för investerare att säkra sina aktiepositioner på kortare sikt. Som en följd av detta ändrade regleringsbyråns regler 1990 så att varje aktieoption skulle ha en utgångscykel inom närmaste två månader. Från och med då skulle alla aktieoptioner ha det som ansågs vara en främre månad (närmaste månad - i allmänhet den aktuella månaden) och en månad för månad (månaden som går framåt månaden), vilket gjorde slutförloppscyklerna bara lite mer komplexa. En annan utveckling till utgångscykler som gyter från den stigande populariteten hos alternativen under 90-talet var födelsen av en ny typ säkerhet, som heter LEAPS. Långsiktig Equity Anticipation Security - ännu fler cykler Långsiktiga Equity Anticipation Security (LEAPS) introducerades som ett sätt att göra långsiktiga investeringar i aktieoptioner (saker som index inte hade LEAPS förrän nyligen). Så hur länge kan ett optionsavtal faktiskt vara med LEAPS A LEAPS kan löpa ut till 3 år från det aktuella utgångscykeldatumet, göra alternativet som ett instrument, en hållbar långsiktig handelsstrategi för investerare (jag använder längre löst eftersom det är mycket subjektiv och baserad på en investerarhandel stil - dvs för en dag näringsidkare, 3 år skulle vara en evighet, men för en köp och hålla stil näringsidkare, dess kortsiktiga). LEAPS lägger till i ytterligare utgångscykler till underlag, och förlänger investeringskalendern från 1 till 3 år. Var lämnar vi oss Efter att LEAPS introducerades, blev utloppscyklerna ganska komplicerade. Som tidigare nämnts är det inte nödvändigt för dig att förstå insatserna och varför utgångscyklerna sker vid de frekvenser som de uppträder vid. Med handelsprogramvara behöver den inte längre memorera eller förstå varför vissa underlag har vissa utgångscykler och andra inte. Vad som är viktigast är att förstå vilka utlösningscykelval du måste göra. Om du vill veta mer om hur cyklerna för närvarande fungerar efter tillägget av monthback månad och LEAPs cykler, gör investopedia ett bra jobb att bryta ner det här. Varför är utlösningen av alternativ så viktig? I den mest grundläggande betydelsen är utgången viktig eftersom det sätter en tidsram för din handel. Huruvida en handel går i rätt riktning och hur mycket tid kvar till det alternativet löper ut definierar vilket vinst eller förlust du kommer att ådra sig som en investerare. Detta diagram visar hur tiden förfall (theta) påverkar priset på ett alternativ Hur många dagar du har kvar tills ett alternativ löper ut kallas dagar till utgången (DTE). Under tiden mellan placeringen av handeln och utgångsdatumet bestämmer en variabel som kallas theta (tidsförfall), om din handel är lönsam eller inte. Eftersom tiden för tiden tills ditt alternativ löper ut - theta decay - minskar är detta gynnsamt för säljaren av alternativet, och inte köparen. En sista orsakets utgång är så viktig beror på dess relation till aktieuppdrag. En rädsla för att vissa näringsidkare håller på att placera sina första alternativ handel är rädslan för att vara tilldelade aktier (speciellt om du har ett mindre konto med medel mindre än vad 100 aktier i ett lager skulle kosta). Låt inte denna rädsla stoppa dig från att placera dina första alternativ handel. Det är inte så läskigt, jag lovar Om du säljer ett alternativ (naken eller som en del av en annan strategi - det vill säga Iron confer) och det alternativet finns i pengarna när alternativet löper ut får du tilldelas lager. Om du köper ett alternativ får du aldrig automatiskt tilldelat lager. Som köpare har du alltid rätt, men inte skyldighet, att köpa beståndet via det alternativ du investerade i. Hur man väljer ett utgångsdatum Att välja ett utgångsdatum kan vara svårt, så här är några saker att tänka på när du väljer ett utgångsdatum. När du väljer ett förfallodatum bör din handelsstil styra vilken utgångsperiod du väljer. Om du till exempel handlar dag, kommer du förmodligen alltid att använda närmaste utgångscykel. En premium-säljare kanske vill gå längre och hitta en utgångscykel med cirka 25-50 dagar till utgången, medan någon som gör teknisk analys kan anpassa sin DTE enligt vad deras diagram visar (de kan variera från underliggande till underliggande) . Är du en premium-säljare (någon som säljer alternativ för att samla premie) degar systerbolaget, tastytrade, har gjort massor av forskning på mekaniken för försäljningsbidrag. Efter otaliga studier har forskargruppen funnit att du har den bästa chansen att dra nytta av när du säljer alternativ med 25-50 dagar till utgången. När ett alternativ är illikvätt i deg kommer du att se symbolen för orange tårsläckning visas på alternativplattan på handelssidan. Som tidigare nämnts har de flesta aktieoptionerna veckovisa, månatliga och kvartalsvisa cykler. Något att tänka på när du väljer ett utgångsdatum är vilken cykel alternativet är, eftersom det kan påverka hur flytande det underliggande är. Veckovisa cykler tenderar att vara mindre likvida än månatligen kvartalsvis. så du kan ha lite problem med att få en handel i en veckovis utgångscykel. Håll alltid likviditet i åtanke när du väljer ett utgångsdatum. Det kan leda till att du undrar: varför skulle du välja att investera i det veckovisa utgåendet om dessa alternativ är i allmänhet mer illikvida än månatliga utgåvor. Det finns flera svar på den frågan, men de mest populära är att de veckovisa utgåvorna skulle passa bättre i din strategi (om du investerar i alternativ som är mellan 1-10 trading DTE, då veckovisa utgåvor skulle ge dig fler möjligheter att investera) och veckovis utgångscykler används vanligtvis för vinstaffärer. Resultatet är en annan viktig faktor vid fastställandet av ett utgångsdatum (tillsammans med utdelning av liknande skäl). Resultatet är en binär händelse, vilket innebär att ett av två resultat kan uppstå. Priset kan gå upp eller ner efter det att intäkterna meddelats och många gånger ger intäkter stora svängningar i ett underlyingspris och det finns en motsvarande krossning i alternativvolatiliteten. Om du ställer in en position och det finns intäkter innan den här positionen löper ut, var uppmärksam på möjligheten till prisförändringar som orsakats av resultatmeddelandet. Det belopp som en underliggande kan gå uppdatering efter ett resultatmeddelande kallas förväntade flyttningen. Vad det förväntade flyget gör är att kvantifiera den potentiella flyttningen med hjälp av statistik och historiska data, vilket slutligen ger dig ett prisklass som det underliggande förväntas stanna kvar mellan. Förstå utgången på degar Handelssidan Att förstå konceptet för utgången är en sak, att veta hur man kan dechiffrera den inom en handelsplattform kan vara en helt ny ballspel (på grund av shorthandterminologi). När som helst du sätter upp en handel på deg, måste du välja en utgångscykel. Det enklaste sättet att göra det här är att följa stegen i GIF nedan. Du kommer märka att i GIF ovan, när jag dubbelklickar på benet på min handel, öppnas det ett sidofält där alla underliggande cyklusser är belägna. På den här listan hittar du alla tillgängliga alternativs utgångsdatum för den underliggande du väljer. Den första du ser i listan till höger är Jan 17 15 R2, men vad betyder det exakt januari - januari (månaden kommer alltid att vara den första 17-17: e dagen för utlämning i den angivna månaden) 15 - 2015 (årets utgångsdatum) R - regelbundet månadsvis (typ av utgångsdatum - veckovis, månadsvis, kvartalsvis) 2 - 2 DTE (dagar tills alternativet löper ut) Slutsats Att välja utgångsdatum för ett alternativ kan definitivt vara svårt uppgift för en nyare näringsidkare. Börja med att komma ihåg de ovannämnda faktorerna som kan hjälpa dig att välja ett utgångsdatum för att förbättra dina chansar för framgång: - Din handelsstil - Likviditet (veckovis per månad med kvartalsutgångscykler) Den sista viktigaste aspekten till hela denna post Skriv ut vad som fungerar för dig Du kan göra detta på degplattformen genom att logga in med ditt mäklarkonto, gå till tidskriftssidan och titta på dina orderkedjor. Genom att analysera dina framgångsrika affärer med hjälp av orderkedjor funktionen, du kan börja se vilka aspekter av din mekanik som har fungerat bäst. Kolla in DTE för dina vinnande affärer och se vilket intervall du hittade mest framgång i (och gör motsatsen för att se vilka som gjorde det värsta, då kan du ta reda på vilket sortiment som inte fungerade du). (Se Steg upp till Alternativ för att lära dig mer om olika typer av alternativaffärer)
No comments:
Post a Comment